Лариса Михеева 02.04.2010

Нацбанк: игра не по правилам

Новые власти установили на валютном рынке Молдовы политику двойных стандартов

За несколько последних месяцев непоследовательную и часто противоречивую политику Нацбанка во главе с новым президентом Дорином Дрэгуцану не заметил разве что ленивый. Главное финансовое ведомство, ещё совсем недавно авторитетное и уважаемое, сегодня превращается в учреждение с сомнительной репутацией. Кульбиты, которые творит Нацбанк на финансово-валютном рынке страны, рискуют привести к доверию этому органу со стороны общества.

Пошёл во банк

Одним из последних решений по итогам заседания админсовета НБМ стало увеличение ставки рефинансирования на один процентный пункт — с 6% до 7%. Напомним, еще летом прошлого года предыдущим руководством Нацбанка было принято обратное решение — о снижении ставки рефинансирования до 6%. Эта мера объяснялась тогда необходимостью облегчить деятельность коммерческих банков в условиях финансово-экономического кризиса, а также стимулировать таким образом создание более благоприятной среды по предоставлению кредитных средств реальному сектору экономики.
Кроме того, Нацбанк увеличил и ставку по кредитам overnight на один процент — с 9% до 10%, по депозитам overnight — с 3% до 4%. Была повышена и процентная ставка по долгосрочным кредитам, которые предоставляются на период более пяти лет — с 6% до 7%. Норму обязательного резервного фонда для коммерческих банков (процент от привлечённых средств) решили оставить без изменений на уровне 8%.

Монета без орла

Что же касается ситуации на валютном рынке, то она, скорее, похожа на лайнер в режиме дрейфующего полета. Со стороны выглядит так, будто вопросы цен, роста инфляции и валютные скачки на фоне обесценивания лея не заботят НБМ. Вернее, заботят только наполовину, а именно — девальвация лея, которую Нацбанк спровоцировал намеренно, в чём откровенно признался, хоть и не сразу. Лей девальвировали по трем основным причинам, а вернее, для достижения конкретных меркантильных целей, о чём мы поговорим чуть позже. Ясно одно: молдавская монета, перевёрнутая Нацбанком, оказалась без орла, но с решкой. В проигрыше все, кроме главного крупье. Однако во всём этом увлекательном процессе настолько увлеклись или просто не хватило аналитики в умах, что совсем забыли об инфляции. Проблема в том, что декларируемая ранее тем же президентом банка Дорином Дрэгуцаном инфляционная отметка в 5% годовых уже давно осталась во вчерашнем дне. Только за два с половиной месяца тренд достиг показателя более чем в 10%, следовательно, за год порядка 30% инфляции наберём. Почему бы и нет — такими-то взвешенными шагами.
Всё, что сегодня происходит с национальной денежной единицей по отношению к мировым валютам, специалистам не понять, не говоря уже о простых гражданах. Само руководство Нацбанка демонстрирует нарочитое спокойствие и оптимистические прогнозы на перспективу. Дескать, в чём проблема — курс евро опустился ниже отметки в 17 леев и составил 16 леев 90 банов. Укрепление молдавского лея эксперты Нацбанка объясняют внешними факторами, хотя всем понятно, что сделано это было намеренно. Евро опустили в очередной раз — факт, и сколько ещё раз за этот год нам придётся наблюдать его рекордные взлеты — вопрос на засыпку. Уверена, что если через некоторое время лей снова девальвируют, виноваты будут всё те же пресловутые «внешние факторы».
Оптимизм в прогнозах — это хорошо, если есть очевидные на то основания. Свои же прогнозы Нацбанк строит при попытке скрыть реальные цели — а это уже внутренний фактор. Скрывать получается плохо, оттого уже в народе стали поговаривать: «Что у Нацбанка на языке, то у правительства на уме». И если бы тут дело было только в отсутствии профессионализма — полбеды. Сегодня финансовый рынок Молдовы пытаются подчинить новым правилам игры под дудку правительства Филата. Что из этого вышло, мы уже ощутили, но это только начало…

Игры в копилочку

Иначе, как «играми в копилочку», предпринимаемые действия со стороны Нацбанка не назовёшь. Уже стало понятно, в чью копилочку. Однако игры эти хорошо или плохо — при одинаково негативном постэффекте — срежиссированы с нынешним правительством Филата. Когда впервые обвалился молдавский лей в конце прошлого года, в правительстве сделали мину — дескать, разберёмся, найдём виновных в ажиотаже на валютном рынке и обязательно накажем. Не нашли, не разобрались, не наказали. Чуть позже выяснилось почему.
Свою денежную политику, как по часам, новое руководство Нацбанка сверяет с требованиями правительства. Нет, вовсе не для того, чтобы выполнять свою главную функцию по обеспечению поддержания стабильности цен на рынке. В этом вопросе, надо полагать, требуются профессиональные навыки и конкретные знания предмета, одного только заглядывания в рот не хватает. Всё делается для того, чтобы и икорочки съесть, и от ответственности вовремя прикрыться поддержкой сверху. Вот такая получается безотчётная бухгалтерия. Безотчётная перед гражданами. Подотчётная власти.

Свою денежную политику, как по часам, новое руководство Нацбанка сверяет с требованиями правительства. Нет, вовсе не для того, чтобы выполнять свою главную функцию по обеспечению поддержания стабильности цен на рынке.

В ходе недавнего круглого стола с экспертами депутат ПКРМ, экономист, бывший вице-премьер Игорь Додон высказал однозначную позицию в вопросе денежной политики Нацбанка. К сожалению, признал специалист, сегодня приходится наблюдать вопиющий факт — НБМ используется правительством как инструмент для достижения своих интересов.
По мнению Додона, если бы ещё в апреле 2009 года были какие-то рыночные обстоятельства и предпосылки для изменения курса валют, то тогда не было бы ажиотажной ситуации. Люди бы не потерпели во время апрельской неразберихи с валютой миллионные убытки. «Не было никаких предпосылок, однако мы наблюдали резкие скачки валютного курса, которые были искусственно спровоцированы, а не стали следствием изменений на рынке», — говорит экономист. Однозначно, это был спекулятивный спрос, подогретый Нацбанком и правительством. Иначе как объяснить тот факт, что, несмотря на то, что каждый день и по иностранным инвестициям, и по экспортно-импортным операциям рынок был в плюсе, одновременно с этим фиксировался ежедневный спрос в 50–60 миллионов долларов?
При прежнем руководстве страны Нацбанк с апреля прошлого года был готов провести девальвацию лея, но тогда речь шла о плавном обесценивании национальной валюты, которое должно было стабилизировать финансово-экономическую ситуацию.
Но что произошло в декабре 2009 года? Нацбанк резко обесценил лей. Тогда официальные источники говорили о том, что эта мера была необходима для пополнения валютных резервов. Но тогда объективно Молдова не нуждалась в пополнении валютных резервов. Тем более непонятной была ситуация, когда Нацбанк стал в срочном порядке скупать иностранную валюту по завышенному курсу 12,5 лея к доллару при сбалансированном спросе. Игорь Додон видит только одно объяснение происходящему — это было сделано Нацбанком для того, чтобы по желанию правительства конвертировать кредит, который ещё в августе прошлого года был получен правительством Гречаной от МВФ по более высокому курсу, закрыть бюджетную дыру. Во-вторых, чтобы получить больше денег от сделок по импорту. Другими словами, руками Нацбанка правительство Филата подзаработало на таможенных отчислениях, которые при пересчёте в леях намного больше, нежели в валюте. И в-третьих, обесценивание нацвалюты — одно из требований меморандума с МВФ, подписанного правительством Филата.
Такая политика спровоцировала рост цен и как следствие рост инфляции, которая по соглашению с МВФ установлена на уровне 5%. Однако тренд оказался более существенным, и теперь, по словам специалистов, предел в 5% удержать вряд ли удастся. Экономические показатели за последние 5 месяцев правления коалиционного правительства только подтверждают опасения. К примеру, средняя заработная плата по стране сократилась на 2,07%, в то время как цены выросли на 8,04% (с сентября 2009 года). В реальном секторе заработная плата снизилась на 9,36%. Долги по зарплатам в Молдове составили к марту месяцу порядка 153 миллионов леев, около 17 миллионов — в бюджетном секторе.
«Сегодня мы уже понимаем, что резкая девальвация лея на фоне резкого повышения цен на продовольствие, а также остальные товары и услуги спровоцировала рост инфляции, — отмечает Игорь Додон. — Теперь Молдова оказалась в ситуации, когда рост цен уже отрегулировать очень сложно». Он считает, что НБМ признал факт неконтролируемой инфляции, поэтому с января этого года принялся спешно укреплять лей, но снова за счёт курсовой разницы на валютном рынке. Додон убежден, что нынешняя ошибка Нацбанка и правительства заключается в заблуждении о том, что если укрепить лей, то роста инфляции не будет. Рост будет, так как в процесс уже вовлечены совсем иные рыночные факторы.
«Когда молдавский лей обесценили первый раз, одновременно с этим тарифы на услуги, а также цены на продовольственные и другие товары пошли вверх — то есть факторы производства выросли при девальвации нацвалюты. Теперь же лей укрепляют, но при этом цены всё равно растут. По цепочке это приводит к снижению экспорта, потому что он становится слабым, неконкурентоспособным», — считает Игорь Додон. Он убеждён, что таких негативных последствий можно было бы избежать, если бы Нацбанк следовал надлежащим правилам, а не требованиям нынешнего правительства. Специалист предупредил: «Если так будет продолжаться и дальше, то вся монетарная политика подчинится правительству, которое будет играть по своим собственным, а не рыночным правилам игры». И тогда вопрос, кому решка, а кому орёл, не возникнет в принципе — орёл сами знаете кому.

Комментировать

Оцените материал: