«Обратная специфика»

Правительству предстоит продемонстрировать творческий подход для минимизации косвенных последствий финансового кризиса

На прошлой неделе о последствиях мирового финансового кризиса для молдавской экономики рассуждали высокие лица из правительства. Теперь к обсуждению подключились независимые финансовые эксперты. И хотя эмоциональная окраска сказанного разнилась, эксперты пришли к общему знаменателю: подготовленная банковская система в Молдове не допустит прямых негативных эффектов. Но без косвенных потерь не обойтись, поскольку наша экономика — открытая. Итак, в каких сферах и в каких объемах? 

Прямые последствия

Финансовый кризис в глобальном масштабе, как правило, оказывает влияние на экономику любой страны по двум направлениям — через финансовый рынок и сектор реальной экономики. Глава постоянного представительства МВФ в Молдове Йохан Матисен уверен, что последовательно укрепляемая с 2001 года молдавская банковская система готова к «штормовой погоде». Он отметил, что «главный эффект этого кризиса — в разрыве связей и деятельностью между главными мировыми финансовыми организациями». Эта ошибка осознанна, и сегодня уже предлагается больший контроль над спекулятивными операциями и не только на рынке ипотечного кредитования. Экс-министр экономики и торговли Валериу Лазэр добавил, что нынешний кризис — результат чрезмерного увлечения так называемой виртуальной экономикой. Так вот, эта главная специфика самого сильного за полстолетия кризиса практически не имеет возможностей для своего развития в Молдове. «Ваш банковский сектор хорошо капитализирован, — продолжает представитель МВФ, — если средняя стандартная норма для международных рынков — 8%, то в Молдове данный индикатор составляет 30%». Лазэр соглашается: «В Молдове спекулятивного капитала не так уж и много, хотя его больше, чем об этом говорит статистика. Если учитывать средства нерезидентов на депозитных счетах, то в их структуре показатель составляет 5–8%, плюс какая-то доля в структуре эмитенций».
Что касается активов банков, то у нас тут прямо противоположная по сравнению с мировыми рынками ситуация: у молдавских банков — значительная доля собственного капитала. И соотношение между депозитами и кредитами — примерно 1/1, в то время как в развитых экономиках данный показатель составляет 5–6/1.

По прогнозам экспертов МВФ, очевидно, влияние финансового мирового кризиса на нашу страну будет минимальным.

Одним из самых весомых аргументов выступает тот факт, что за последние несколько лет Национальный банк Молдовы значительно повысил уровень иностранных валютных резервов. А в условиях любого экономического шока — как раз под стать нынешнему — это должно послужить своеобразным амортизатором. Сегодня объем валютных резервов в Нацбанке составляет более 1 миллиард 800 миллионов долларов — сумма, сопоставимая с общим объёмом задолженности Нацбанка. «Даже в случае сильного воздействия кризиса на республику у Нацбанка есть все ресурсы, чтобы с ним справиться, — отмечает Йохан Матисен и осторожно добавляет, — в то же время отмечу, что международные валютные рынки находятся в постоянном нестабильном движении. Обменный курс главных экономических валют по отношению друг к другу постоянно меняется. Прогнозировать дальнейшее развитие ситуации сложно».
К тому же молдавский банковский сектор демонстрирует высокую степень ликвидности. Поэтому, по прогнозам экспертов МВФ, очевидно, что прямое влияние финансового мирового кризиса на нашу страну будет минимальным.

 

Экперты полагают, что даже в случае сильного воздействия кризиса на Молдову у Нацбанка есть все ресурсы, для того, чтобы с ними справиться. 

При этом перед банками тоже стоят важные задачи. Необходимым шагом по предупреждению негативного эффекта от финансового кризиса финансовый эксперт, консультант в ряде инвестиционных международных фондов, Олег Красножон видит в уменьшении ставки резервирования и одновременно увеличении государственного страхования депозитов со стороны Нацбанка: «В Молдове не так много привлекательных инвестиционных проектов, поэтому необходимо банковские услуги сделать максимально привлекательными и для местного бизнеса. Пока что ставки по кредитам в большинстве своём по-прежнему остаются неподъемными для многих экономических агентов, которые не рискуют вкладывать средства в развитие производства».

Косвенные эффекты

Если прямого разрушающего эффекта мировой кризис Молдове не принесёт, то возможен целый ряд косвенных негативных последствий. Во-первых, финансовый кризис может привести к снижению экспорта отечественной продукции в страны ЕС. Во-вторых, в европейских странах четко прослеживается тенденция снижения спроса на дешёвую рабочую силу, в частности в строительстве и сфере услуг. Следовательно, в ближайшей перспективе можно ожидать сокращение объёмов денежных переводов от наших гастарбайтеров. Олег Красножон считает, что денежные поступления от гастарбайтеров, которые по объёму сравнимы с бюджетом Молдовы, представляют повышенную зону риска. Правда, эксперт увязывает эти поступления с инвестиционной деятельностью, уже неоднократно говорилось о том, что деньги от работающих за рубежом молдаван «проедаются», а не используются как инвестиции.
В-третьих, эксперты прогнозируют и снижение импорта, что, в свою очередь, приведёт к сокращению налоговых поступлений от доходов в национальные местные бюджеты.
И самый главный момент: говорится о том, что удержать и привлечь новые объёмы прямых иностранных инвестиций теперь будет значительно сложнее. Задача эта первостепенная, поскольку без инвестиций не будет ускорения экономического роста. Олег Красножон утверждает, что «в ближайшее время не следует ожидать серьезных инвестиций в Молдову, так как инвестиционные фонды и другие финансовые корпорации переживают кризис, — говорит Олег Красножон. — Если мы посмотрим отчеты различных инвестиционных западных и европейских фондов, то заметим, что большинство из них сегодня терпит убытки. А раз так, то они вынуждены сокращать свои инвестиционные потоки».
«Сегодня не время портфельных инвестиций, хотя и о них нельзя забывать, — говорит Валерий Лазэр, — сегодня время стратегических инвестиций». Особенно это касается аграрного сектора, проектов по развитию инфраструктуры и повышению энергоэффективности. Тем более что в энергетическом секторе Молдовы уже сделаны реальные шаги, присутствуют крупные перспективные инвесторы.
При этом эксперт полагает, что нынешний кризис — хорошая предпосылка для качественных изменений в структуре инвестиций, а промышленный сектор до сих пор остаётся привлекательным для потенциальных инвесторов.

На сегодняшний день западные эксперты рекомендуют вкладывать финансовые средства в ликвидные ценные бумаги. Самым надежным вложением считаются акции государственных предприятий.

Валерий Лазэр так резюмировал положение, в котором оказалась Молдова: «Не думаю, что в данном случае уместно проведение прямых параллелей между мировыми экономиками и Молдовой. Наш рынок имеет свою специфику и находится в переходном этапе. В полном разгаре структурные реформы, которые всегда требуют особого внимания, больших инвестиций. Молдова, как никогда, нуждается в поддержке».